A 2026-os költségvetés-elemzésből
106 milliárd forintos exporttámogatás: ki fizeti a kedvezményes kamatot?
Az Eximbank kamatkiegyenlítése adminisztrált kamattal szubvencionálja az exporthiteleket; a piaci kamat és az adminisztrált ár közötti különbséget általános adóbevételből fedezik.
106 milliárd forint évente — körülbelül 27 000 forint adózónként — azért, hogy a piaci hitelköltségnél olcsóbban jussanak tőkéhez a kiválasztott exportőrök.
Amit látsz — és amit nem
A látható: az exportőr, aki kedvezményes kamattal jut hitelhez. A láthatatlan: az a 106 milliárd forint, amelyet minden szektorban adózó ember finanszíroz — beleértve azokat a vállalkozásokat is, amelyek exportálnak, de összehasonlítható állami hiteltámogatás nélkül versenyeznek.
Ellenvetés
"De az exportteljesítmény fontos a gazdaságnak — az állami hitelgarancia versenyképességet teremt."
Válasz
A kérdés nem az, hogy az export értékes-e, hanem hogy az adminisztrált kamat a legjobb módja-e a támogatásának. Egy szubvencionált hitelkamat elszakítja a tőke árát a tényleges kockázatától, és az erőforrásokat az állami preferenciák szerinti célokba tereli — nem feltétlenül oda, ahol a legtöbb értéket teremtenék. A meglévő hitelkeretek kifutnak; új, szubvencionált kötelezettség nem keletkezik.
Oszd meg, ha úgy gondolod, hogy az exportőröknek a piacon kellene versenyezniük, nem államilag szubvencionált kamattal.
Az elemző értékelése
Eximbank Zrt. kamatkiegyenlítése
Az elemző indoklása jelenleg angol nyelven elérhető; magyar fordítás folyamatban.
Indoklás
The line subsidises the interest rate on export credit channelled through Eximbank. It is an export subsidy delivered as an administered interest rate — the same mispriced-credit mechanism as the household loan schemes, applied to exporters. Phase-Out (3 years) flagged, with substantive treatment in the state-financial-institutions chapter; contracted credit lines run off, no new subsidised commitments.
Átállási mechanizmus
Phase-Out (3 years); contracted credit lines run off, no new subsidised commitments. Substantive treatment in the state-financial-institutions chapter.
Érintett csoportok
Exporters who rely on subsidised Eximbank credit (who lose access to below-market credit for new transactions); existing contracted borrowers (protected by credit-line run-off); general taxpayers who fund the interest-rate subsidy.
Szabad Társadalom Intézet
Támogasd a független elemzéseket
Kutatásunk ingyenes, nyílt és nem szponzorált. Ha hasznosnak találod, segíts fenntartani.