A 2026-os költségvetés-elemzésből
Magyar fordítás folyamatban9 billion Ft in fees to manage loans a market would allocate for free.
Management fees paid to the organisation that operates the state fund-of-funds — a real cost of administering an allocation that a competitive credit market achieves without a fee charged to the public.
9,209 millió Ft in annual management fees — revenue-offset within the programme, but the offset is EU and co-financing money that Hungarian taxpayers helped fund through their SZJA and payroll taxes.
Amit látsz — és amit nem
The seen: a professional executing organisation maintaining and deploying a large financial facility. The unseen: the same fee, paid year after year, for administering an allocation function that price competition among lenders performs without a taxpayer-backed fee structure.
Ellenvetés
"But running a 344 billion Ft facility costs money — any fund manager charges fees."
Válasz
A private fund manager charges fees against its own investors' capital and earns its mandate by performance. This fee is charged against a facility funded partly by taxpayers, for managing an allocation a competitive credit market would make differently — directing capital toward borrowers who clear an eligibility rubric rather than borrowers who clear a solvency test. The fee is not the problem; the allocation mechanism it services is. Freeze the fee with the facility; reassess both at period close.
Pass this on to anyone who has wondered where the fee goes in a government loan programme.
Az elemző értékelése
Az alapok alapját végrehajtó szervezet díjazása
Indoklás
Ez az a kezelési díj, amelyet annak a szervezetnek fizetnek, amely az alapok alapja pénzügyi eszközöket működteti. A díj a költségvetési kimutatásban teljes egészében bevétellel van ellentételezve, vagyis pénzforgalmi értelemben a programból, nem pedig a központi költségvetésből finanszírozódik. Nem önálló patronázs-sor — egy valódi pénzügyi konstrukció működtetésének az ára, és egy magán alapkezelő is díjat számítana fel. A fenntartás ugyanaz, mint maguknál a konstrukcióknál: az igazgatási kritérium szerint allokáló alap kezelésére fizetett díj egy olyan allokáció kezelését vásárolja meg, amelyet a piac másként végzett volna el. A díj az eszközökhöz kötődik; velük együtt kell mozognia. Nominálisan befagyasztva, amíg az időszak fut; az időszak lezárultakor az alapul szolgáló eszközökkel együtt újraértékelve.
Átállási mechanizmus
Nominális szinten tartva, az alapul szolgáló eszközökhöz kötve. Megszűnik az eszközökkel együtt, ha azokat nem újítják meg.
Érintett csoportok
a végrehajtó szervezet; az alapkezelésen dolgozó munkatársak.
Szabad Társadalom Intézet
Támogasd a független elemzéseket
Kutatásunk ingyenes, nyílt és nem szponzorált. Ha hasznosnak találod, segíts fenntartani.