A 2026-os költségvetés-elemzésből
9 milliárd forint díj olyan elosztásért, amit a piac ingyen elvégez.
Kezelési díj a szervezetnek, amely az állami alapok alapját működteti — egy elosztás valós költsége, amelyet egy versengő hitelpiac a köz felé felszámított díj nélkül old meg.
9 209 millió forint éves kezelési díj — a programon belül bevételből fedezve, de a fedezet maga is uniós és társfinanszírozási pénz, amelyhez a magyar adózók is hozzátettek az szja-jukkal és a járulékaikkal.
Amit látsz — és amit nem
A látható: a profi végrehajtó szervezet, amely fenntart és működtet egy nagy pénzügyi keretet. A láthatatlan: ugyanez a díj, évről évre kifizetve, egy olyan elosztási funkcióért, amelyet a hitelezők közötti árverseny adózói pénzből finanszírozott díj nélkül lát el.
Ellenvetés
"De egy 344 milliárdos keret működtetése pénzbe kerül — minden alapkezelő felszámít díjat."
Válasz
A magán alapkezelő a saját befektetői tőkéjére számít fel díjat, és a megbízatását teljesítménnyel érdemli ki. Ezt a díjat részben adózói pénzből álló keretre számítják fel, egy olyan elosztásért, amelyet egy versengő hitelpiac máshogy végezne — a forrást a jogosultsági feltételrendszernek megfelelő hitelfelvevők felé tereli, nem azok felé, akik átmennek a fizetőképességi vizsgán. Nem a díj a baj, hanem az elosztási mechanizmus, amelyet kiszolgál. A díj a kerettel együtt fagyjon be; mindkettőt a periódus végén kell újraértékelni.
Add tovább annak, aki valaha eltöprengett, hová tűnik a díj egy állami hitelprogramban.
Az elemző értékelése
Az alapok alapját végrehajtó szervezet díjazása
Indoklás
Ez az a kezelési díj, amelyet annak a szervezetnek fizetnek, amely az alapok alapja pénzügyi eszközöket működteti. A díj a költségvetési kimutatásban teljes egészében bevétellel van ellentételezve, vagyis pénzforgalmi értelemben a programból, nem pedig a központi költségvetésből finanszírozódik. Nem önálló patronázs-sor — egy valódi pénzügyi konstrukció működtetésének az ára, és egy magán alapkezelő is díjat számítana fel. A fenntartás ugyanaz, mint maguknál a konstrukcióknál: az igazgatási kritérium szerint allokáló alap kezelésére fizetett díj egy olyan allokáció kezelését vásárolja meg, amelyet a piac másként végzett volna el. A díj az eszközökhöz kötődik; velük együtt kell mozognia. Nominálisan befagyasztva, amíg az időszak fut; az időszak lezárultakor az alapul szolgáló eszközökkel együtt újraértékelve.
Átállási mechanizmus
Nominális szinten tartva, az alapul szolgáló eszközökhöz kötve. Megszűnik az eszközökkel együtt, ha azokat nem újítják meg.
Érintett csoportok
a végrehajtó szervezet; az alapkezelésen dolgozó munkatársak.
Szabad Társadalom Intézet
Támogasd a független elemzéseket
Kutatásunk ingyenes, nyílt és nem szponzorált. Ha hasznosnak találod, segíts fenntartani.